封面图 | 《很想很想你》剧照封面图|《我很想你》剧照
01
问:近日，一篇题为“研究生太多，住不上宿舍”的报道引发网友热议。本文报道，近年来，越来越多的高校提出不为非全日制、定向就业或某些专业的硕士生提供宿舍，包括北京大学、复旦大学、南开大学、北京师范大学和南京大学。
风叔，你觉得随着研究生的增多，国内会出现像欧美学生公寓这样的产品吗？
冯仑:大学不再为一些研究生提供宿舍，这反映了两个问题。一方面，研究生人数大幅增加，表明就业压力增加，许多学生选择留校深造。另一方面，学校提供宿舍的能力跟不上需求，许多学生只能在学校附近租房。
这种情况会促进学生公寓的发展吗？我认为机会不大，因为高校附近已经有很多房子可供出租，这不太可能给学生公寓这样的特定细分市场带来更大的机会。
中国的教育制度和学校管理方法与国外不同。在国外，大学通常采用开放式管理，学生公寓往往由私营企业在学校附近甚至校园内建造，并根据市场原则出租给学生。这些企业会采取各种激励措施，比如提供家具、寒暑假期间免租金等。，以吸引租户。这种市场化的运作方式使得学生公寓的生意在经济低迷时期格外火爆。
在美国，排名前三的学生公寓企业的发展都呈现出一个规律:当市场就业压力大、跳槽人数增加时，许多人选择回学校深造，从而增加了对学生公寓的需求，推高了租金；然而，在经济繁荣时期，人们充分就业并忙于工作，对学生公寓的需求下降。经济发展与学生公寓需求呈负相关的规律在中国同样适用。现在研究生人数的增加也在一定程度上反映了就业和经济的压力。
但我国的教育体制和学校管理方式不同，并不鼓励学生公寓向市场化方向发展。
目前，学校提供宿舍的能力不足，主要是因为目前住房需求的压力。此外，一些在职或定向研究生与学校的联系较弱，他们的管理责任不如全日制本科生明确，因此学校倾向于将这些管理责任较轻的学生交给社会，让他们自己解决住房问题。在这种情况下，学校不太可能立即允许在校园附近增加学生公寓等产品。因此，学生公寓短期内不太可能成为新的增长点。
02
问:前段时间，平安信托总部聚集大量群众维权，原因是信托产品“平安信托福宁615号集合资金信托计划”（简称“福宁615号”）严重逾期，且没有明确解决方案。
富宁615号于2021年9月29日成立，募集资金7.7亿元。实际投资是郑融地产在厦门的“傅振华”项目。现在两年半过去了，这个项目的网签率只有21%，开发商郑融地产一直在打雷。冯叔，您认为富宁615号延期兑付对平安信托自身乃至整个信托业的不利影响会达到什么程度？
冯仑:平安信托有一款产品没有按时兑付，所以很多人认为该信托将会遭遇雷霆手段。整个信托业会不会出现大问题？
在我看来，在过去的三年里，国内房地产市场尤其是住宅市场一直处于逐步萎缩的状态。一些房地产公司一直在打雷，市场交易量也减少了，居民的购房意愿降低了。这种情况首先体现在房地产公司和银行之间的关系上，然后蔓延到信托领域。
过去十年，超过一半的信托产品与房地产有关，总额可能超过1万亿。这些产品通过集合信托的形式吸引了众多投资者，而信托公司则充当了中介服务机构的角色。虽然部分信托产品存在兑付延迟的情况，但正常情况下，信托产品是有底层资产支持的，比如房产、土地、股权等。，所以大概率不会对信托公司的安全性产生任何影响。除非信托公司在发行产品时做出变相担保或只是赎回承诺，或者底层资产质量较差，否则产品延期兑付对信托公司自身安全影响不大，不太可能导致信托破产。
但部分信托产品可能存在底层资产问题，导致产品崩盘，进而影响信托公司。例如，在过去几年出现的鞍山信托和东莞信托的案例中，底层资产问题导致信托产品受损，进而影响到整个信托机构。
近期平安信托“福宁615号”产品延期兑付只是信托产品将因房地产市场低迷而延期甚至无法兑付，进而进入司法程序的一个信号。只要信托公司不提供刚刚赎回的担保，底层资产没有伪造，这种情况就会给信托公司的经营带来困难，但并不致命。
