金价飙升在贵金属市场引发了强烈的多米诺骨牌效应。其中，现货白银今年以来的涨幅为18%，甚至比同期上涨14%的现货黄金还要猛。
瑞银（UBS）策略师乔尼·特韦斯（Joni Teves）在周二发布的一份研究报告中指出，由于许多投资者对金价上涨的速度和幅度措手不及，白银为投资者提供了追涨的机会。白银本身的供需确实紧张，但不足以支撑银价飙升。然而，作为一种更便宜、更具波动性的黄金替代品，白银自然受到投资者的青睐。
瑞银认为，黄金与白银的比率一直在高位徘徊，这意味着白银比黄金更具吸引力。尽管今年迄今为止白银的表现与其历史表现相比相对温和，但预计随着时间的推移，尤其是当美联储在下半年开始降息时，白银的表现将进一步改善。
白银未来走势如何？
瑞银预测，未来几个季度白银相对于黄金的表现将进一步改善，主要受两个因素驱动:
首先，追涨交易量；其次，投资者对寻找更便宜、波动性更大的黄金替代品越来越感兴趣，尤其是在美联储今年下半年降息的背景下。
此外，风险偏好回升、大宗商品价格上涨以及市场对通胀的担忧也可能推动白银上涨。
最后，白银基本面的供需紧张和绿色技术趋势中的风险暴露可能会吸引更多投资者积极参与白银市场。
展开全文首先，追涨交易量；其次，投资者对寻找更便宜、波动性更大的黄金替代品越来越感兴趣，尤其是在美联储今年下半年降息的背景下。
此外，风险偏好回升、大宗商品价格上涨以及市场对通胀的担忧也可能推动白银上涨。
最后，白银基本面的供需紧张和绿色技术趋势中的风险暴露可能会吸引更多投资者积极参与白银市场。
值得注意的是，瑞银指出，白银供需紧张有利于银价上行，但这本身不足以推动银价大幅上涨。相反，瑞银将这种紧张局势视为金价上涨环境中的有利因素。
报告预计，白银市场未来将继续出现实物短缺，投资兴趣的改善可能会加剧这种短缺。白银和ETF的净多头头寸已经开始上升，中国和印度的白银净流入出现触底迹象，交易活动增加，溢价较高。
瑞银指出，白银在绿色技术和可再生能源转型中的作用将进一步提振市场对白银的长期需求。
从中期来看，我们预计太阳能行业对白银的需求将继续增长，这将抵消其他工业需求应用的潜在疲软。
我们预测太阳能行业对白银的需求最终将占总消费量的20%以上，而十年前这一比例仅为5%左右。
从中期来看，我们预计太阳能行业对白银的需求将继续增长，这将抵消其他工业需求应用的潜在疲软。
我们预测太阳能行业对白银的需求最终将占总消费量的20%以上，而十年前这一比例仅为5%左右。
尽管更高和更不稳定的价格可能会拖累实物需求，但这种影响可能会被投资者兴趣的增加所抵消。瑞银指出，许多投资者被白银相对较低的价格、其与黄金价格的相关性及其较高的波动性所吸引，这为交易提供了机会。
