在全球科技舞台上，美国商务部的一份官方文件，犹如扔进湖中的一块石头，激起了阵阵涟漪。7日，美国商务部正式发表声明，证实了媒体此前的报道，即针对华为的特定出口许可证已被撤销。不过，具体受影响的企业却语焉不详。
处于风暴中心的英特尔第二天向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份监管审查文件。英特尔在文件中宣布，美国商务部已经“撤销了向中国客户出口消费相关产品的部分许可证，该决定立即生效”。尽管英特尔没有在文件中直接点名华为，但明眼人都能看出，这家科技巨头正面临前所未有的出口限制困境。
与此同时，高通在提交给SEC的文件中也直言不讳地证实了这一点，表明美国商务部对华为实施了更严格的出口管制，高通自身也受到了影响。两家芯片巨头的表态无疑让外界对这场风波的影响有了更直观的感受。
英特尔在文件中进一步透露，这一出口限制将对其下一季度的收入产生重大影响。该公司预计，2024年第二季度的收入将保持在125亿美元至135亿美元之间，但这一数字低于市场分析师的预期。尽管英特尔试图保持乐观，声称2024年收入仍有望增加，但市场的担忧显然难以平息。
《巴伦周刊》尖锐地指出，根据证券文件，中国市场占英特尔2023年收入的整整27%，预计这一出口许可的撤销将影响其收入6个百分点。
彭博的报告给这场风暴增添了一层阴影。
英特尔发表上述声明后，其股价在午间继续下跌，跌幅为2.5%，收于29.91美元。截至美国股市8日收盘，英特尔股价下跌2.22%，收于30美元，创下2023年6月5日以来的收盘新低。
值得一提的是，不久前，英特尔还信心满满地发布了2024年第一季度财务报告，其业绩表现超出了市场预期。然而，即便如此，其股价仍难以抵御当前的低迷。
面对突如其来的出口限制，英特尔似乎不知所措。这家科技巨头将如何应对这场风暴？它的未来之路将走向何方？这一切都是市场关注的焦点。
问题挥之不去的季度报告
在这个数据为王的时代，每一份财报都像是一场大考，尤其是对于科技巨头英特尔来说，每一份成绩单都牵动着市场的神经。然而，这一次，英特尔的季度报告令人惊讶，充满了问题。
从数字上看，英特尔第一季度总收入达到127亿美元，同比增长9%，似乎还不错。但深挖下去，却发现问题远比表面看起来复杂。首先，尽管总收入有所增加，但这一增长主要得益于全球个人电脑市场的复苏和增长，尤其是英特尔客户端计算部门（CCG）的强劲表现，该部门贡献了75亿美元的收入，同比增长31%。然而，这意味着英特尔的增长仍然高度依赖传统PC市场，而这种依赖在这种快速变化的技术环境下显然不是好消息。
再来看看其他业务部门的表现。尽管数据中心和人工智能部门（DCAI）扭转了上个季度的下滑趋势，实现了5%的同比增长，但与NVIDIA数据中心业务近200亿美元的收入和超过400%的增长率相比，这一成绩显然相形见绌。更糟糕的是，网络和边缘部门（NEX）的收入同比下降了8%。
英特尔的晶圆代工部门首次公布了2024年第一季度的独立损益表。财报显示，英特尔晶圆代工部门第一季度营收同比下降10%至44亿美元，运营亏损为25亿美元，主要原因是晶圆厂建设成本极高。根据英特尔此前的预测，至少需要2030年才能实现盈亏平衡。
最令人担忧的是，主要从事FPGA业务的Altera营收同比下降了惊人的58%，自动驾驶技术部门Mobileye的营收也下降了48%。这些数字无疑是在告诉市场一个残酷的事实:英特尔在新兴领域的发展并不顺利。
这样的业绩自然对英特尔的盈利能力产生了严重影响。尽管第一季度净亏损同比收窄86%，但仍亏损4亿美元。这对于一家科技巨头来说无疑是巨大的打击。
最关键的是，从英特尔给出的第二季度业绩指引来看，接下来的情况并不乐观。该公司预计第二季度营收将在125亿美元至135亿美元之间，低于分析师预期的136.3亿美元。每股收益（非公认会计准则）和毛利率也低于市场预期。
这意味着英特尔未来仍将面临巨大挑战。
财务报告显示，尽管英特尔第一季度的总收入有所增长，但在深入分析后发现了许多问题。对传统业务的依赖、新兴领域发展不畅、盈利能力下滑，都让市场对英特尔的未来充满担忧。
在这个日新月异的科技时代，英特尔能否重现昔日辉煌还是一个大大的问号。这份财报无疑给这个问号加了一个沉重的注脚。
努力工作的英特尔。
曾经，英特尔是芯片行业的领导者，但近年来它正面临着严峻的挑战。为了重塑辉煌，英特尔正在积极推进其IDM 2.0战略，并大胆提出了“四年五大工艺节点”的宏伟计划。如今，这一计划即将结束，但英特尔的复兴之路似乎依然崎岖。
事实上，英特尔在制程技术方面取得了显著进步。英特尔7、英特尔4和英特尔3工艺均已实现量产，这无疑是技术实力的体现。然而，当我们将目光转向更先进的制程工艺时，我们发现英特尔的步伐似乎有些沉重。虽然英特尔20A和英特尔18A工艺将在未来两年投产，但英特尔是否已经落后于竞争对手？
此外，英特尔在封装技术方面的创新也值得关注。他们正在努力推动Foveros 3D Direct技术的发展，并计划到2027年实现4微米的连接间隙。同时，英特尔也在探索用玻璃基板取代传统有机基板的可能性，以提高芯片封装的密度和性能。这些举措无疑表明了英特尔在技术创新方面的决心和投入。
然而，技术创新并非一蹴而就。尽管英特尔发布了新制程技术的卓越路线图，并增加了英特尔14A等先进制程，但这些技术从R&D走向大规模生产仍需要时间和大量资本投资。在此期间，英特尔必须面对市场竞争加剧和客户需求变化等多重挑战。
在AI领域，英特尔也呈现出积极态势。他们推出了高迪3 AI加速器，并声称其性能在某些方面超过了NVIDIA H100。这无疑是一个大胆的说法，但这也反映了英特尔在人工智能市场的雄心。然而，人工智能市场的竞争同样激烈。英特尔能否凭借高迪3加速器在市场中脱颖而出？这还是一个未知数。
毕竟，根据富国银行的统计，NVIDIA目前在数据中心的AI芯片市场中占有98%的份额，而AMD只有1.2%的份额，而英特尔只有不到1%，今年它可能会获得近2%的市场份额。
在过去的一年里，尽管它们的营收相近，但NVIDIA的净利润是英特尔的近7倍，并且保持了数倍的快速增长，这也是市场对NVIDIA寄予厚望的原因。
与此同时，英特尔仍在努力推动AI PC的发展。科纳仕公司预计今年全球AI PC出货量将达到4800万台，约占18%，明年这一比例将升至40%；IDC表示，2027年，全球AI PC出货量将增至1.67亿台，占比约60%。
这是一个雄心勃勃的目标，但也暴露了英特尔在AI领域的布局和野心。
问题是AI PC的概念才刚刚出现，未来能在多大程度上提振英特尔的业绩仍存在不确定性。另一方面，资本市场对AI PC的热情似乎没有big model、GPU等概念那么高。
背刺的影响
在科技行业的激烈竞争中，英特尔始终以其强大的芯片技术占据一席之地。然而，近日发生的一系列事件给这家科技巨头带来了前所未有的挑战。
不久前，英特尔发布了一项令人震惊的公告。公告中提到，美国商务部7日向英特尔发出通知，称其正在取消向一家中国客户出口消费相关产品的许可证，该决定立即生效。这一突如其来的变化无疑是对英特尔的沉重打击。
受此影响，英特尔不得不下调今年第二季度的营业收入预期。尽管营业收入区间仍保持在最初的125亿美元至135亿美元，但该公司预计实际收入将低于这一区间的中位数。这一消息立即在市场上引起了轩然大波。
更糟糕的是，据《金融时报》报道，不仅英特尔，高通也收到了类似的通知，要求立即停止向华为技术有限公司出售笔记本电脑和手机芯片。此举无疑是对华为的重大打击，但对英特尔等芯片供应商也有相当大的影响。
尤其是在中国市场，华为笔记本电脑的销售份额近年来持续增长，从2018年的2.2%增长到2023年的9.7%，而且大部分都在使用英特尔芯片。因此，英特尔此次被限制向华为供应芯片不仅意味着失去一个重要客户，还可能对其在中国市场的地位产生深远影响。
事实上，这一系列事件已经对英特尔的股价造成了严重影响。数据显示，截至8日收盘，英特尔股价今年以来累计下跌了惊人的40.3%，而同期纳斯达克综合指数却上涨了8.6%。这种鲜明的对比无疑凸显了英特尔目前面临的困境。
尽管英特尔首席执行官帕特·基尔辛格对全年的持续增长充满信心，并加快了人工智能解决方案的创新，试图在不断变化的市场中保持执行力和运营纪律，但市场似乎并不买账。美国经纪公司伯恩斯坦的分析师Stacy Lasgang甚至估计，英特尔面临的风险可能是年化收入在5亿至10亿美元之间，或者每股收益可能减少5至10美分。
值得注意的是，英特尔此前已将“中美地缘政治和贸易紧张局势”和“台湾省海峡局势日益紧张”列为其业务风险。然而，这一事件可能超出了英特尔的预期。在目前的国际形势下，英特尔的处境非常尴尬。一方面，它需要遵守美国的出口管制法规；另一方面，它不想失去中国这个巨大的市场。
总的来说，这次“背刺”事件对英特尔来说无疑是一次严峻的考验。如何在这种困境中找到出路，将是英特尔未来需要面对的重要问题。
作者| Rickzhang
