本文来源:时代周报作者:何
编者按:“耐心资本”既是二级市场的风向标，也是资本市场的压舱石。现在，上市公司已经全面披露了它们的季度报告。社保基金、保险公司和外资青睐哪些股票？作为长期低估值板块，大型金融股在一季度大幅上涨，高股息和高股息股票仍是社保基金和保险资金等长期投资者的心头好。
随着a股三季报披露落下帷幕，保险资金最新持仓情况浮出水面。在市场跌宕起伏的一季度，保险资金作为“耐心资本”对a股的配置强度环比有所提升。
据wind统计，截至今年一季度末，险资合计现身755只a股前十大流通股股东名单，合计持仓数量超过890亿股，环比增加近45亿股；持仓总市值达1.19万亿元，较上月增加超900亿元。剔除中国人寿集团控股中国人寿和中国平安集团控股中国平安的影响，保险持仓市值为6296亿元。
从行业分布来看，非银金融是险资持股规模最大的行业，持股市值近5669亿元，主要原因是中国人寿集团持有的中国人寿市值超过5507亿元。第二大权重股行业是银行，其股票市值超过3528亿元，仍然倾向于配置高股息股票。此外，通信、房地产、电信服务、汽车及汽车零部件、食品饮料等行业的保险资金持股市值均超过100亿元。
据wind统计，今年一季度，在上述755只个股中，险资配置个股超过500只，其中，约220只个股获增持，成为约290只个股的前十大流通股股东。整体来看，险资加仓了银行、电子、电信服务、材料、食品饮料，而资源类产品的相关板块被减持。值得一提的是，中国人寿旗下产品今年一季度加仓贵州茅台，重返茅台前十大股东，持股市值超90亿元。
中国人寿相关人士对时代周报记者表示，公司在高股息股票领域投入了相当大的金额，未来公司将继续重视高股息股票的策略。同时，中国人寿将构建均衡分散的高股息股票组合，不仅追求股息收益，还将努力实现一定的增值收益。
偏爱高息股和重仓银行股
作为高股息、高红利的代表，银行股一直是保险资金的重点配置标的。
除去中国人寿和中国平安，保险持仓市值最高的行业是银行业。一季度，保险资金出现在18只银行股的前十大流通股股东中，包括平安银行、工商银行、中国银行、招商银行等。其中，保险资金新进成为建设银行和浙商银行前十大股东。截至一季度末，保险资金持有的银行股总市值超过3500亿元，占实际持仓市值的比例超过56%。
保险持仓市值前十个股中，银行股占据7席，分别为平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、兴业银行和邮储银行；另外三家公司是长江电力、中国联通和贵州茅台。
险资持有的平安银行股票市值位居银行股首位，中国平安集团、中国平安人寿、和谐健康万能产品总市值为1189亿元；其次是招商银行，和谐健康保险普通保险产品和人人人寿万能产品的总市值为614亿元。此外，华夏银行、民生银行、浦发银行、兴业银行等银行股总市值均超百亿元。
值得一提的是，在险资重仓的银行股中，上海农商银行涨幅最好，年初至今涨幅超过27%。与此同时，招商银行、北京银行、南京银行、浙商银行和华夏银行年初至今涨幅均超过15%。
华泰证券研报显示，持仓结构方面，与公募基金相比，2024年一季度，保险资金对非银金融和银行的配置强度相对较高，但对电子、医药、食品饮料、电力设备和新能源等板块的配置强度相对较低，表明保险资金偏好低估值、高分红、偏价值的板块，这也与保险资金的负债属性相匹配。
北京派派旺保险代理有限公司总经理John young对时代周报记者表示，银行作为国民经济的重要支柱，稳定性强，能够提供稳定的分红回报，这符合保险资金稳健投资的理念。其次，在当前的经济环境下，低估值、高股息的资产具有相对较高的安全边际，可以为保险资金提供更可靠的投资回报。
值得注意的是，保险持仓市值较高的上市公司大多为行业龙头企业，如材料行业的中国铝业和CSG A、公用事业行业的长江电力和中国核电等。，而贵州茅台、五粮液和伊利股份重仓食品饮料行业，相关个股普遍具有经营稳定、高分红的特点。
中国金融智库特邀研究员余丰慧对时代周报记者表示，保险资金具有长期稳定性的特点，通常采取长期价值投资策略，注重基本面分析，选择盈利能力稳定、现金流良好、具有增长潜力的公司进行投资，而不是短期市场波动套利。
“行业多元化和精选个股也是保险资金的重要投资策略。保险资金将根据经济周期、行业发展趋势和政策导向对行业进行多元化投资，精选行业优质股票，进一步分散风险，捕捉增长机会。”余丰慧说。
凭借约510股增发股份，中国人寿重返茅台前十大股东。
今年一季度，a股市场跌宕起伏，经历了1月份的非理性下跌和2月份的强劲反弹，上证指数再次站上3000点。一季度，险资加仓了约510只股票。从其持股变动情况来看，我们也可以一窥其调仓思路。
整体来看，一季度保险资金配置了银行、电信服务、材料、食品饮料，相关板块的资源有所减少。
从保险持仓比例较高的银行板块来看，虽然银行股的仓位有增有减，但整体配置强度环比有所增加。数据显示，一季度保险持仓银行股数量增加近12亿股，持仓市值增加近370亿元。
险资增持了不少银行股。其中，长城人寿增持无锡银行4649万股，期末持股市值近8亿元；信泰人寿增持北京银行3.56亿股，期末市值超56亿元，为该行第四大流通股股东。信泰人寿也成为浙商银行第七大股东，持股7.71亿股，期末市值超23亿元；华夏人寿新进中国建设银行前十大股东，持股1.7亿股，期末市值接近12亿元。
减持银行股方面，阳光人寿减持北京银行1.3亿股，和谐健康减持工商银行1030万股，新华人寿减持邮储银行2220万股。
数据来源：wind，时代周报记者制表数据来源:wind，时代周报记者制表。
此外，在原有持股基础上，险资今年一季度还增加了对材料、技术硬件设备、通信服务、食品饮料等行业个股的投资。约220只股票获保险增持。其中，13只个股增持数量超过1000万股。例如，长城人寿增持广东建工1.56亿股，中国人寿分别增持中国电信和中国建筑0.98亿股和0.61亿股。
据时代周报记者统计，一季度新增重仓股约290只，其中130只个股期末市值过亿元。在新的十大流通股股东中，有许多知名的大盘股，如贵州茅台、浙商银行、中国电信、陕西煤业、中国建设银行、李勋精密等。期末险资持股市值超过10亿元。
值得一提的是，去年四季度，“中国人寿-传统-一般保险产品”退出贵州茅台前十大股东，今年一季度加仓。截至一季度末，其持有贵州茅台534.44万股，持股市值91.01亿元，位列第九大股东。
一季度，中国人寿保险产品还增持了伊利、青岛啤酒、五粮液、泸州老窖股份有限公司、重庆啤酒等食品饮料行业的重要股票。其中，伊利股份一季度增持4200万股，一季度末持仓市值33.26亿元。
减持方面，险资大部分是资源、地产等行业个股，有16只个股被减持超过1000万股。其中，中国人寿向中国石化减持1.52亿股，向中国外运减持6100万股，向中国铝业减持2900万股。此外，人人人寿还减持了金融街2800万股。
“未来中国人寿将构建均衡分散、高分红的股票组合，坚持分散配置，加强主动管理。公司不仅追求股息收入，还努力实现一定的增值收入，以减少收入波动，确保资产增值和提高偿债能力，从而在整体上发挥积极作用。”中国人寿相关人士告诉时代周报记者。
