本文来源:时代周报作者:南阳
今年一季度，乳企业绩持续承压。为了突围，A2牛奶成为了行业的追捧对象。
随着一季报披露结束，时代周报记者发现，2024年一季度多家乳企业绩持续承压，20家a股乳业上市公司中仅6家实现营收增长。
独立乳制品分析师宋亮告诉时代周报记者，乳制品行业的供需关系仍然不平衡。由于去年高峰时后备母牛和奶牛过剩，奶价持续下降。鉴于3月份奶牛存栏量开始下降，预计畜牧龙头公司将在下半年大幅减产以改善供需状况。“在这种情况下，明年奶价将趋于稳定，2025年整个供需关系将发生重大变化，奶价将出现波动。”
与多数企业的收缩相比，不少乳企的盈利能力正在修复。一季度，11家上市乳企净利润呈现正增长，较2023年同期增加1家。与此同时，乳企在产品和营销上加速创新，不仅在产品高端化和功能化方向发力，还开发了许多功能性新产品，如A2牛奶。
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16家公司已实现盈利，且盈利速度正在加快。
Wind显示，今年一季度，a股乳业20家上市公司中，有6家公司实现营收增长。它们是益铭食品（605179。SH）、骑士乳业（832786。BJ）、海融科技（300915。SZ）、新乳业（002946）。SZ）、贝因美（002570。SZ）和天润乳业（600419。SH）。
从营收规模来看，这6家企业规模较小，除新乳业2024年一季度实现营收26.14亿元外，其他企业均不足10亿元。益铭食品、骑士乳业、海融科技、贝因美和天润乳业的营收规模分别为6.43亿元、2.37亿元、2.54亿元、7.2亿元和6.41亿元。
一季度营收超10亿元的乳企仅有4家，其中1家营收超300亿元。综合多份财报数据来看，2024年一季度乳企业绩前四名分别为伊利（600887。SH）、光明乳业（600597。SH）、新乳业和三元股份（600429。SH），营收分别为325.77亿元、64.17亿元、26.14亿元和20%。
此外，营收低于5亿元的企业有11家，营收低于2亿元的企业有3家。第一季度，熊猫乳品（300898。SZ）、麦趣尔（002719。SZ）和阳光乳业（001318。SZ）分别为1.85亿元、1.54亿元和1.09亿元，同比分别下降14.05%、12.27%和6.36%。
值得一提的是，营收规模居前的皇氏集团（002329。SZ）同比下降幅度最大，一季度营收4.8亿元，同比下降41.78%。对此，皇氏集团解释称，公司于2023年6月转让子公司云南皇氏莱思尔乳业有限公司和云南皇氏莱思尔智能乳业有限公司股权后，两家子公司不再纳入合并报表范围。
虽然一季度乳企营收增幅有限，但多数企业盈利能力正在修复。2024年第一季度，11家上市乳企的盈利能力正在恢复，其中益铭股份的净利润增长最为明显，与2023年同期相比增长126.42%，达到1036.51万元。益铭股份表示，归母净利润增长的主要原因是直销和奶吧加盟渠道收入增加，边际贡献增加；与此同时，原奶价格下跌。
此外，一季度有16家a股上市乳企实现盈利，其中伊利股份净利润为59.23亿元，同比增长63.84%。对此，伊利股份解释称，主要是本期转让子公司股权增加投资收益所致。
其次是光明乳业，其2024年第一季度净利润为1.72亿元，同比下降8.07%。除伊利和光明乳业外，其余18家企业净利润均低于1亿元，其中4家企业西部牧业（300106。SZ）、拼多多食品（300892。SZ）、麦趣尔（002719。SZ）和庄园牧场（002910。SZ），均出现亏损，净利润分别为426.77万元。
行业竞争激烈，A2牛奶成为竞争焦点。
近年来，受市场需求不振、奶价下跌等诸多因素影响，乳制品行业一直在低谷徘徊。澳亚集团（02425.HK）在财务报告中直言，2023年乳制品消费的增长速度是十多年来最慢的一年，也是乳制品行业最具挑战性的一年。
今年第一季度，牛奶产量继续上升。国家统计局数据显示，2024年第一季度，国内牛奶产量同比增长5.1%。与此同时，牛奶价格持续下跌。农业农村部数据显示，截至2024年4月第4周，内蒙古、河北等10个主产省原奶平均价格为3.43元/公斤，比前一周下降0.6%，同比下降12.1%。
为了缓解行业压力，不少地方政府相继出台了临时补贴政策。2023年，河北、河南等地相继推出原料奶粉喷洒补贴。今年3月底，内蒙古自治区也出台了相关政策，称对政策实施期间在自治区内使用原料奶加工乳制品的企业，将按照原料奶加工年增量每年给予补贴。
企业方面，各大乳企在产品创新、渠道创新等多个层面发力。在近期的投资者互动平台上，伊利表示，伊利始终坚持和推进功能性乳制品和专业级乳制品的创新发展步伐，积极部署和发展大健康食品领域的业务。近年来，公司聚焦消费者对高品质、高营养乳制品的需求，相继推出了金典活性乳铁蛋白有机纯牛奶、安慕希益生菌酸奶、QQ星原生DHA、霍昕药食同源奶粉等功能性健康营养产品。
A2牛奶已成为许多乳企的重点。认养一头牛发布的《A2蛋白乳品行业趋势白皮书》（以下简称《白皮书》）显示，2018年至2022年，中国A2牛奶新品平均增长率为151%。根据Market Research Future的预测，到2030年底，A2液态奶的市场规模将达到269亿美元（约1883亿元人民币）。在乳制品行业被涉足的当下，它已成为一个大风口。
各大企业纷纷加紧研发布局，伊利推出了金领和冠护婴幼儿奶粉；认养一头奶牛，推出新产品A2β-酪蛋白隽山纯牛奶；润佳丽推出A2β-酪蛋白纯牛奶，宣称每100毫升含有3.8克蛋白质（A2β-酪蛋白含量≥0.9克/100毫升）和120毫克初级钙。
白皮书显示，白色牛奶（通常是纯牛奶和鲜牛奶）是乳制品的基本市场，含A2牛奶的乳制品在中国市场发展迅速。从2022年到2023年，A2白奶电商的销售额增长了45%。
宋亮告诉时代周报记者，A2牛奶是一个很好的方向。从奶源的角度来看，细分和优质蛋白是乳业的方向，但目前A2牛奶的门槛比较低，只通过筛选奶牛来做，比较简单粗暴。“本质上，我们应该使用牛的血统进行筛选。用纯A2牛培育的牛生产A2牛奶可能更科学合理。”
